這是一首吊古傷今的詩。所謂吊古，是憑吊峴首山的羊公碑。據(jù)《晉書?·羊祜傳》，羊祜鎮(zhèn)荊襄時，常到此山?置酒言詠。有一次，他對同游者喟然嘆曰：“自有宇宙，便有此山，由來賢達勝士，登此遠望如我與卿者多矣，皆湮滅無聞，使人悲傷！”羊祜生前有政績，死后，襄陽百姓于峴山建碑立廟，“歲時饗祭焉。望其碑者，莫不流涕。”作者登上峴首山，見到羊公碑，自然會想到羊祜。由吊古而傷今，不由感嘆起自己的身世來。
“人事有代謝，往來成古今”，是一個平凡的真理。大至朝代更替，小至一家興衰，以及人們的生老病死、悲歡離合，人事總是在不停止地變化著，沒有誰沒有感覺到。寒來暑往，春去秋來，時光也在不停止地流逝著，這也沒有誰沒有感覺到。首聯(lián)兩句憑空落筆，似不著題，卻引出了作者的浩瀚心事，飽含著深深的滄桑之感。
頷聯(lián)兩句緊承首聯(lián)。“江山留勝跡”是承“古”字，“我輩復登臨”是承“今”字。作者的傷感情緒，便是來自今日的登臨。此處所說的“勝跡”，是指山上的羊公碑和山下的魚梁洲等。
頸聯(lián)兩句寫登山所見。“淺”指水，由于“水落”，魚梁洲更多地呈露出水面，故稱“淺”；“深”指夢澤，遼闊的云夢澤，一望無際，令人感到深遠。登山遠望，水落石出，草木凋零，一片蕭條景象。作者抓住了當時當?shù)厮赜械木拔铮釤挸鰜恚饶鼙憩F(xiàn)出時序為嚴冬，又烘托了作者心情的傷感。
尾聯(lián)兩句將“峴山”扣實。“羊公碑尚在”，一個“尚”字，十分有力，它包含了復雜的內(nèi)容。羊祜鎮(zhèn)守襄陽，是在晉初，而孟浩然寫這首詩卻在盛唐，中隔四百余年，朝代的更替，人事的變遷，是非常巨大的。然而羊公碑卻還屹立在峴首山上，令人敬仰。與此同時，又包含了作者傷感的情緒。四百多年前的羊祜，為國（指晉）效力，也為人民做了一些好事，是以名垂千古，與山俱傳；想到自己仍為“布衣”，無所作為，死后難免湮沒無聞，這和“尚在”的羊公碑，兩相對比，令人傷感，因之，就不免“讀罷淚沾襟”了。
這首詩前兩聯(lián)具有一定的哲理性，后兩聯(lián)既描繪了景物，富有形象，又飽含了作者的激情，這就使得它成為詩人之詩而不是哲人之詩。同時，語言通俗易懂，感情真摯動人，以平淡深遠見長。清沈德潛?評孟浩然詩詞：“從靜悟中得之，故語淡而味終不薄。”這首詩的確有如此情趣。
